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ST左江“朋友圈”寒颤:至少3家推票 华安“独”领罚单

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2024-06-30 【 字体:

  *ST左江“朋友圈”寒颤:至少3家推票 华安“独”领罚单

  记者洪梅 北京报道 时至今天,《左江科技:算力领域的璀璨明珠,DPU放量乘势而起》的报告,仍然挂在一些主流的证券类网络平台。

  在“*ST左江”公告确定将被实施“退市风险警示”的前三天,华安证券研究所所长尹沿技牵头署名发布了这篇深度研报。

  半年后,华安证券因此先后收到了深交所的警示函、安徽证监局的监管函。

  21世纪经济报道调查发现,仅在2023年,亦有德邦证券发过对左江科技的点评、民生证券还组织过ST左江的电话会。

  华安证券“遭殃”,显得独特而意味深长。

  在一些讨论中,仍有资金笃定*ST左江不会退市。在证券市场推进清退劣质、劣迹企业政策背景下,这种期待日益虚无渺茫。

  德邦、东北、民生曾推票

  2024年2月5日,春节前几天,深交所对华安证券下发了警示函。

  深交所称,2023年1月31日、2月25日、3月25日,上市公司左江科技(300799.SZ,以下简称左江)连续三次发布了公司股票交易可能被实施退市风险警示的公告。

  但是,2023年4月25日,华安证券发布了题为《算力领域的璀璨明珠,DPU放量乘势而起》的深度研究报告并推荐买入左江。经查,华安证券发布的相关研究报告分析结论依据不充分,结论不审慎,未充分揭示投资风险,公司对研究报告质量审核把关不严。上述行为构成违规。

  2024年2月18日,春节假期一结束,安徽证监局继续向华安证券下发监管函,指出公司存在三项问题:

  第一,公司发布的涉及“左江科技”等研究报告存在制作不审慎的情形;第二,公司在人员管理、网络安全管理、融资融券业务管理等方面存在不足;第三,公司在开展投资银行业务过程中,个别项目尽职调查不充分,质控、内核把关不严,持续督导不到位。

  在华安证券的监管函已经落地后,德邦证券和民生证券的分析师似已“置身事外”。

  根据记者调查,推荐左江科技的券商不止华安证券一家,但大多都在2023年之前。

  据公募人士透露,从研报和点评等留痕文件来说,2023年以前,海通证券、华西证券、太平洋证券、中泰证券、兴业证券等都覆盖过左江科技。

  但是2023年以后,跟踪左江科技的券商明显变少,“知道的包括德邦证券、华安证券、东北证券、民生证券”。

  2023年4月,德邦通信王海明团队,向客户发布了题为《左江科技:AI算力芯片独角兽,国内唯一可商业出货DPU公司,下游军民订单饱满,投资正当时》的点评,并称,“23年军、民订单饱满,包含运营商、服务器大客户以及部队,目前流片以及封测均顺利进行,备货正当时。预计夏季下一个大客户订单敲定,23年确定性极高。预计23年DPU芯片利润5e+,传统业务利润2e+,分部估值350e+市值。”

  2023年7月,东北电新韩金呈团队,在主题为“工信部拟出台算力基础高质量发展政策,计划提升算力综合供给能力”的点评中,核心标的一栏,DPU板块推荐的是左江科技。

  2023年10月,民生军工尹会伟团队,召开了主题为“左江科技经营情况交流”的电话会,主要内容是“公司2022年底推出国内首颗全国产自主可控的可编程网络数据处理芯片(DPU);近日公司公告在韶关投资服务器新业务,或为公司打开成长新空间。”

  德邦证券、民生证券是否构成违规、或者未来是否也要被追责,有待监管定论。不过两家券商与华安证券有一定区别。

  “华安证券接到监管函,或是因为写研报了。”上述公募人士称。

  “正常情况下,券商不会给这种已经有ST预期的股票写研报,如果客户有了解的需求,券商跟踪一下就行。非要去给一个ST股写研报,一种可能是,有客户想买这只股票,委托华安证券写了这份研报。因为左江科技有被ST的风险,会被买方(公募或阳光私募)股票池出库,投资总监或基金经理想买的话,就需要下面的研究员写入库报告,一般情况下,买方研究员会委托券商分析师写这篇报告。”该名公募人士称。

  上述公募人士补充,另一方面,ST左江于2023年4月28日公告将从5月4日起被实施“退市风险警示”,而华安证券在4月25日发布了该篇研报,不排除提前获知了左江科技将被ST的消息、于是抢发的可能性。如果真的被ST之后,那么从券商内部的合规流程上,也不能够再发公司研报了。

  背后,是何种动因,也因此更耐人寻味。

  私募牛散遇寒潮

  2023年上半年,A股最火热的题材是AIGC。

  尽管当时的左江科技已经公告了有被ST的风险,但并不妨碍资本热情助推之下,其股价从2023年1月3日的134元/股,一路被炒到7月14日的股价最高点,299.80元/股——成为最贵ST股票。

  盛宴之下,不仅有诸如彭国华、胡勃、郭彦超等牛散轮番入驻ST左江前十大流通股股东。拿过私募金牛奖的孙建冬,于2023年一季度,亦将“鸿道全球优选私募证券投资基金”送进了左江科技的主要股东名单。

  孙建冬,是和王亚伟同时期的华夏基金的明星基金经理。1998年4月-2012年5月,王亚伟曾任职华夏基金,期间曾任副总经理;2004年9月-2010年3月,孙建冬任职华夏基金,期间曾担任华夏基金的投资副总监。

  整个2023年,孙建冬都在不断加仓。

  根据ST左江披露的信息,2023年一季度末,“鸿道全球优选”持有69.3万股左江科技;2023年中报,该只产品持仓增至83.9万股;2023年三季度末,持仓则增至90万股。

  业内人士认为,2023年三季度开始,ST左江股价已经在慢慢下调,且AIGC的炒作热情也有所下降,但孙建冬不断逆势加仓,大概率在赌ST左江会摘帽。

  ST左江为了摘帽努力过——2023年一整年,其先后公告自己的在手订单、对外投资、新业务进展等等,试图告诉市场,订单会带来好的营收、2023年业绩会改善。

  直至2023年12月1日,在股价缓慢下跌了一段时间后,ST左江被证监会立案调查,称其涉嫌信息披露违法违规。

  多米诺骨牌推倒,ST左江的股价从223.86元/股,一路到2024年1月中旬的每股20多元。

  而就在1月中旬,ST左江又“传出”摘帽预期,1月16日-1月23日,期间ST左江收获5个20cm涨停板。

  “神通广大”,有投研人员彼时感慨ST左江背后的股东与资金。

  直至2024年1月29日,证监会通报*ST左江财务造假案阶段性调查进展情况。证监会称,经初步查明,ST左江2023年披露的财务信息严重不实,涉嫌重大财务造假。证监会表示,该案目前正在调查过程中,将尽快查明违法事实,依法严肃处理。

  ST左江又进入连续跌停周期。

  赌“不退市”局中人

  一场赌局,有参与者,便有做局方。

  在拱股价的过程中,包括资金投入者、信息传播者、逻辑推广者等角色。

  写了入库研报,便意味着华安证券研究所所长尹沿技,能够合规地到处路演ST左江的逻辑,合规进行推介。

  “如果早知道ST左江会被证监会立案、会被认定涉嫌重大财务造假,不会有券商分析师写这种研报。”受访人士坦言。

  在一个尴尬的时间节点“抢发”一篇似乎并无必要性的研报,很难不被怀疑有特别的目的,这亦是华安证券收到监管函的根本原因。

  “也许尹沿技团队当时真的很看好左江科技,非常相信这一套逻辑和公司未来的表现预期,所以要写一篇研报,如果公司后面的走势非常牛,那么这个牛股的标签就会打在团队的身上。华安证券去跟机构要派点的时候,就可以说是自己推的大牛股。毕竟AIGC最火热的时候,这个股票也炒到了7月中旬,股价一路上涨。”有机构投研人士称。

  不过亦有分析人士认为,应当从庄股惯常的操纵手法中去解读ST左江事件。

  “庄家资金想做一只股票,一般会先买入,然后找券商分析师去推。各家券商研究所的风控要求不一样,分析师的风格也不一样,所以分析师会先评估标的股票的风险。如果基本面好的股票,推一把也没关系,以后涨起来了,还可以说是自己挖掘的股票。如果基本面差一点的话,不同的分析师会有不同的应对方式,比如有人会写研报进行推广路演,有人只会发公司点评,有人会在点评其他事件的时候提一嘴。”上述机构投研人士称。

  “按照现在监管严抓IPO、清退劣质、劣迹企业的态度,ST左江一旦确定财务造假并退市,监管对中介机构启动追责,华安证券亦有可能被连带。”该名机构投研人士称。

  根据21世纪经济报道记者了解,从政策趋势来看,加速推进劣质、劣迹公司退市已经成为明牌,2024年退市企业数量或出现量级的增长。2022年A股退市的公司是50家,2023年是46家。

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